这是一家我国高性能复合聚氨酯胶粘剂行业中的龙头企业，公司研发的树脂产品主要应用于武器涂层，所以其还具备军工概念。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

从年开始，这家公司每年为员工以及高管支付的薪酬几乎都在增长，并在年以1.12亿元的薪酬创出了历史新高。

这说明该企业目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马向外扩张。

但是在年第三季度，这家公司胶粘剂产品的利润空间却出现了下滑，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了63%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股化工概念板块中，高盟新材(股票代码:)这家上市公司年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，高盟新材的主营业务为胶粘材料、隔音减振降噪材料和环保涂料树脂的研发、生产与销售。

该企业聚氨酯胶粘剂的收入占比为59.97%，隔音减震降噪材料的收入占比为34.75%。

在这家公司的财报中翻译官还了解到，该企业参股的北京科华微电子公司，是国内唯一拥有荷兰阿斯麦光刻机，并已生产出光刻胶供货给中芯国际的企业，所以其还具备光刻胶概念。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红11次，总共派发现金6.52亿元。

并在~年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了60%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本情况，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司年第三季度报，并没有任何个人观点。

年第三季度，这家公司的净利润为1.46亿元。到了年第三季度，该企业的净利润就降至1.08亿元，同比下降了26%。

而这家公司目前的净利润，在A股化工板块家上市企业中排名第位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其规模相对来说并不是很大。

在年第三季度，虽然这家公司的规模不大，但是现金流却比较充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

年第三季度，该公司的净利润虽然有1.08亿元。但是同期这家企业因经营活动而实际收到的现金净额却为1.03亿元，同比增长了11%。

现金流量净额几乎和净利润一样多并且同比增长了11%，这说明和去年同期相比，该企业的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

在本环节的最后我们再来分析一下这家公司的估值情况，市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

年第三季度，该公司的市盈率为25倍。这说明如果管理层把每年赚到的利润都分给股东的话，你买入公司1万元的股票，25年后就能赚回1万元的股息。

而该企业目前的市盈率，在A股化工概念板块家上市公司中排名第位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其目前并没有处在被高估的状态。

通过上述分析我们了解到，在年第三季度，这家企业的规模很小，现金流却非常充裕，并且其目前并没有被高估。

净利润下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得公司的净利润出现了下滑，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在年第三季度，这家企业净利润下降的主要原因是胶粘剂产品销售速度的放缓。

胶粘剂产品的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

年第三季度，这家企业销售一批已生产的胶粘剂产品存货，只需要52天的时间。而现在却需要65天，销售速度放缓了27%。

存货周转天数这个指标的上涨说明公司的产品出现了滞销的迹象，这势必会减少该企业的收入，降低其利润。

通过上述分析我们了解到，在年由于这家企业胶黏剂产品的销售速度出现了放缓，这也使得该公司第三季度的净利润出现了下滑。

优点

虽然在去年第三季度，这家企业的净利润出现了下降，但是在财务数据中翻译官还是发现了一些可圈可点的地方，例如胶粘剂产品利润空间的扩大。

年第三季度，该公司销售元的胶黏剂只能赚回27.83元的毛利润，销售毛利率为27.83%。

而到了年第三季度，这家企业同样销售元的胶黏剂却能赚回30.32元的毛利润，销售毛利率降至30.32%，同比增长了9%。

该公司目前的销售毛利率，也就是胶粘剂产品的利润空间在A股化工概念板块家上市企业中排名第92位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间相对来说很大。

销售毛利率的上涨不仅能扩大该公司产品的利润空间，它还是驱动一家企业净利润增长的因素，这些都是需要我们了解的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐高盟新材这只股票，也没有说高盟新材公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。